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新冠口服药在英国获批,现在该买入默沙东(MRK.US)股票吗?

2021-12-28 22:49字体:
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智通财经APP获悉,默沙东(MRK.US)是肿瘤和HPV药物领域的领先制药公司之一。近日,默沙东的新冠口服药物Molnupiravir在英国获批,引发投资者的广泛关注。

据悉,Molnupiravir可将轻至中度新冠患者住院或死亡风险降低约50%,该药物一度被视为全球抗击新冠疫情的一个转折点。

不过,新冠药物领域的竞争越发激烈。辉瑞(PFE.US)于11月5日推出了新冠口服药Paxlovid,临床数据证明该药可将新冠患者住院或死亡率减少89%,疗效远高于默沙东Molnupiravir。

11月8日,再生元制药(REGN.US)表示,其抗体鸡尾酒疗法REGEN-COV可将感染新冠肺炎的风险降低82%,时效最长可达八个月。

Molnupiravir获批对默沙东有何积极影响?投资者现在应该买入默沙东股票吗?

年初至今股票表现不佳

默沙东的股票表现在今年大部分时间里都非常糟糕,但在该公司宣布其新冠口服药物的消息后,股价显著上涨,年初至今的回报率也升至正值。然而,受辉瑞新冠口服药等竞品的影响,默沙东目前的上涨势头似乎有所放缓。

默沙东年初至今的回报率为2.1%,显著低于辉瑞的32.6%。 此外,默沙东的回报率还远远落后于大盘以及医疗保健行业的平均水平。

尽管股票表现不佳,但默沙东上个月末公布了靓丽的第三季度业绩。财报显示,Q3销售额为131.54亿美元,同比增长20.4%,延续了第二季度21.9%的同比增长势头。

其产品组合的广泛复苏也支撑了默沙东的业绩。抗癌药物Keytruda(可瑞达)和GARDASIL(HPV疫苗)是默沙东最重要的两个产品。2021年第三季度,Keytruda销售额为45,国际利来真人.34亿美元,同比增长22%;GARDASIL销售额为19.93亿美元,同比增长68%。

Keytruda销售额 VS 肿瘤总销售额

Gardasil销售额 VS 疫苗总销售额

Molnupiravir对收益有何积极影响?

在公布强劲季度业绩之后,默沙东还公布了Molnupiravir的最近进展,释放积极信号。

英国政府宣布已预订48万个疗程的默沙东新冠药片,并表示已购买25万个疗程的辉瑞新冠药片。尽管达成协议的数量较少,但默沙东强调其有信心在今年生产1000万个疗程,并计划在2022年将产量增加到至少2000万个疗程。默沙东预计该药今年的销售额将在5亿至10亿美元之间。

默沙东还将2021年全年GAAP销售额指引提高至474-479亿美元。由此看来,其新冠药片对2021财年的销售额不会有太大的推动作用。 尽管如此,默沙东估计,Molnupiravir将在2022财年产生50亿至70亿美元的销售额,成为公司重要的收入来源。

默沙东与其他政府的合作也取得了积极进展。该公司已与澳大利亚、新西兰、韩国和美国等多个国家的政府签订了molnupiravir的供应和采购承诺,目前正在与其他国家的政府进行讨论。

此外,默沙东已经向FDA提交molnupiravir的紧急使用授权申请,FDA顾问小组将于11月底开会讨论是否批准该药物。欧洲药品管理局(EMA)已启动对molnupiravir的滚动审评(rolling review)。

不过,也有人对molnupiravir的致突变性和抗药性提出了质疑。默沙东强调对该药物的安全性有信心。默沙东还相信,Molnupiravir具有很高的耐药性屏障,对新冠病毒变种以及各种RNA病毒有广泛的疗效。

现在该买入默沙东股票吗?

由于新冠病毒药物的推动,默沙东2022财年的销售额指引已从此前的507亿美元上调至553亿美元。 这也反映了默沙东对其核心业务的稳健预期。

值得注意的是,市场普遍预期默沙东将公布强劲的每股收益。到2026财年,其调整后每股收益预计将以11.5%的复合年增长率增长。这显示了默沙东的基础产品的实力,也反映了Molnupiravir对业绩的推动作用。

市场对默沙东调整后每股收益的普遍预期

市场对默沙东销售额的普遍预期

默沙东当前的企业价值倍数(EV/EBITDA)为 9.97 倍,明显低于5年均值11.18倍。Seeking Alpha撰稿人、JR Research首席分析师Jere Ong认为市场还没有充分评估默沙东的弹性和稳健的商业模式。 尽管股价在今年下半年有所上涨,默沙东股票目前仍对投资者有吸引力。Ong重申对默沙东的“买入”评级。

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